O Retorno de um Investimento

Como gerenciar seus investimentos se você não mede sua performance? Como planejar o futuro se você não conhece o presente ou o passado?

O investidor deve desenvolver métricas e "benchmarks" para avaliar a saúde e performance de seus investimentos. Vamos começar pela taxa de retorno.

Utilizando o exemplo do primeiro "post":

http://www.matfi123.blogspot.com/2012/04/valor-temporal-do-dinheiro-o-comeco.html

R$ 100,00 são investidos em um CDB e, após um ano, o valor do investimento é de R$ 110,00. Qual foi a taxa de retorno no período?

Neste caso queremos determinar i tendo:

VP = R$ 100,00

VF = R$ 110,00

t = 1 ano

VF = VP x ( 1+i )^t

110 = 100 x ( 1+i )^1

( 1+i ) = 110/100 = 1,1

i  = 1,1 - 1 = 0,1 = 10% ao ano

Fácil não?

Vamos adicionar um pouco de realidade. O CDB é tributado de forma regressiva em função do tempo de investimento. Com um ano a alíquota é de 17,5%. Ao sacar o dinheiro, portanto, R$ 1,75 dos R$ 10,00 de rendimentos ficarão retidos pelo Leão. 

O rendimento líquido (de impostos) é portanto:

i = (100 + 10 x (1 - 0,175))/100 - 1 = 0,0825 = 8,25%

Mais um detalhe: o objetivo aqui é avaliar a performance do investimento e para isso precisamos de um parâmetro constante. O Real de um ano atras não é o mesmo Real de hoje, existe inflação. Se não descontarmos a inflação corremos o risco de achar que um investimento foi bom quando ele simplesmente protegeu o patrimônio da corrosão inflacionária. Queremos mais que isso.

Considerando que a inflação pelo IPCA ao longo deste um ano foi de 5,5% temos:

i = ( 1 + 0,0825 ) / ( 1 + 0,055)  - 1 = 0,0261 ou 2,61% de retorno líquido real.

Eu entendo por retorno líquido real o retorno de um investimento após o pagamento de impostos, taxas de administração, custódia, corretagem, e descontada a inflação do período.